2 月 9 日，德国老牌针织机械制造商Mayer & Cie.（迈耶西）与石狮市汇星机械有限公司签署收购协议，后者将收购前者的圆机业务，包括其位于德国阿尔布斯塔特的房地产，以及在中国和捷克共和国的两家子公司股权。这家拥有120年历史的家族企业，不仅曾是“德国制造”的骄傲、全球针织圆机领域的领导者，更是德国“隐形冠军”商业模式的典范。

早前有消息称，Karl Mayer（卡尔迈耶）有意剥离其2020年收购的Stoll（斯托尔）横机业务，目前正在寻求合适的购买方，吸引了包括中国头部横机制造商在内的多家公司的兴趣。

随着国际大环境不确定性增加，产业发展面临交织叠加的风险挑战。如果国际经贸环境持续低迷，上述类似的并购交易将会继续上演。当然，对于运营状况良好且有意国际投资布局的国内企业来说，也可谓“窗口”机会。

过去几十年，中国一直是吸引外资的热土，但2025年却悄然成为资本输出国。中国企业正成为国际投资的活跃主体，且投资目的地不再局限于亚洲新兴市场等传统区域，而是拓展至拉美、中东和欧洲等地，投资品类也从早期的资源开发、基础建设及初级制造业，转型为由技术、品牌驱动的多元化模式。

德国拥有很多细分领域的“隐形冠军”，其中许多是家族企业，积淀多年（甚至上百年）的品牌溢价、专利壁垒、客户口碑，构成了其不可替代的战略资产，这些通常也是中国投资者最为看重的优质资产。近年来，国际贸易环境不振、中国竞争对手的崛起等多维诱因令许多昔日的“隐形冠军”日渐式微，继而成为中国企业收购的对象。

海外并购不乏成功案例，但折戟沉沙的案例也并不少见。对很多企业来说，收购完成，跨国管理的巨大考验才正式开始。

国际并购是一把双刃剑，既是战略性对抗风险的工具，也伴随着增加新风险的巨大不确定性。能否有效利用协同效应对抗行业周期风险，同时控制好跨国文化、政治、法律和财务融合所带来的高风险，是每个案例的必答题。

《纺织导报》执行主编 赵永霞